Diese Umwandlung zeigt die Kosteneffizienz von Blockchain durch die Digitalisierung von Informationen und die durch Kryptographie erreichte Sicherheit. Diese Vorteile sind von besonderer Bedeutung für das Bank- und Finanzwesen und die Kapitalmärkte. Um dies zu verstehen, sollten Sie sich ansehen, was Blockchain (auch als „Distributed-Ledger-Innovation“ oder DLT bezeichnet) leistet, welche Anwendungen es derzeit gibt und was in der Zukunft liegt.
Fehlvorstellung vs. Realität
Die Energie der Blockchain ist erwiesen. Ihre technischen Grundlagen stammen aus den frühen 1990er Jahren. Allerdings wird die DLT, die mit der Veröffentlichung eines bahnbrechenden Papiers über die „Peer-to-Peer“-Geldverrechnung (P2P) oder „Bitcoin“ im Jahr 2008 populär wurde, häufig mit ihrer prominenten Anwendung verwechselt. Die Börsennotierungen für Bitcoin und andere „Kryptowährungen“ werden als Barometer für das Interesse der Finanzwelt angesehen. Diese Fehlwahrnehmung zwischen Blockchain und Bitcoin täuscht über ihre disruptive Kapazität hinweg.
Zur Verdeutlichung: DLT ist eine fortschrittliche Computerarchitektur, die auf einer Reihe von Einträgen, den so genannten „Journalen“ oder „Blöcken“, basiert, die aus Informationen und Anweisungen in einem digitalen Format bestehen. Diese Blöcke sind in einer „Kette“ (also einer „Blockchain“) verbunden, die ein historisches Transaktionsprotokoll liefert. Diese Hauptmerkmale unterscheiden die DLT vom vorherrschenden analogen und frei zugänglichen Internet, von dem die Dienstleistung heute abhängt, und beschreiben ihre weitreichenden Auswirkungen. Erstens sparen Digitalisierung und dezentrale Verarbeitung Kosten und Zeit, ermöglichen komplizierte Berechnungen, machen herkömmliche Hauptbehörden wie Banken überflüssig und bieten neben dem Zugang zu allen historischen Aufzeichnungen auch Offenheit durch P2P-Börsen. Zweitens wird bei jeder Transaktion auf kryptografische Verfahren zurückgegriffen, um die Sicherheit und Integrität der Datenbanken und Einträge zu gewährleisten. Darüber hinaus kann die verteilte Datenbank für die Allgemeinheit geöffnet oder reguliert (mit Genehmigung) werden, und es werden Vorkehrungen getroffen, um Einträge zu aktualisieren oder zu ändern.
Aufgrund dieser Vorteile stellt die DLT immer mehr bestehende Anwendungen wie die Geldabwicklung in den Schatten, die aus einer Reihe komplexerer und höherwertiger Transaktionen besteht. Der anhaltende Rückgang der Kosten für Computer und Datenspeicherung, gepaart mit technischen Fortschritten, wird diese Dynamik beschleunigen.
Erste Welle
Die allererste Welle von Anwendungen im Finanz- und Bankwesen wird durch leicht zu erzielende Gewinne bei aktiv gehandelten Vermögenswerten angetrieben. Dazu gehören eine größere Informationssicherheit, eine einfachere Überprüfung der Kunden, die durch die KYC- (Know Your Consumer) und AML-Richtlinien (Anti-Money Laundering) vorgeschrieben ist, eine höhere Verarbeitungsgeschwindigkeit und eine Erleichterung der Buchführung. Das gemeinsame Maß eines bestehenden, liquiden Marktes für das zugrunde liegende Geldvermögen unterstützt den Handel. Angeregt durch die Kosteneinsparungen, die durch die Digitalisierung und die dezentrale Verarbeitung erzielt werden, konzentrierte sich die allererste Welle von Blockchain-Anwendungen im FinTech-Bereich auf die Transaktionsverarbeitung und die Abwicklungsverfahren.
Die erste Welle von Blockchain-Anwendungen im FinTech-Bereich konzentrierte sich auf die Transaktionsverarbeitung und Abwicklungsverfahren.
Diese Bemühungen werden in der Regel von Industriebanken gesponsert und umfassen die Reinigung und Abwicklung von Trades, wie Credit Default Swaps, Zahlungssysteme und digitale Währungen, sowie die Handelsfinanzierung, einschließlich Konnossemente und Akkreditive, Kundenbestätigungen und die Abwicklung von Konsortialkrediten. Während die DLT-Systeme und -Programme zur Bewältigung größerer Geschäftsvolumina gezeigt werden, hängt das Tempo der Übernahme von der Geschwindigkeit der Änderung der Unternehmensverfahren, der Einhaltung von Vorschriften sowie der Entwicklung eines Partnerschaftsniveaus ab, um eine kritische Masse von Einzelpersonen oder eine so genannte „Umgebung“ zu erreichen.
Es gibt zahlreiche Beispiele für diese ersten Anwendungen. MasterCard hat ein Blockchain-Zahlungssystem eingeführt, das Verkäufern bei grenzüberschreitenden Geschäften eine zeitnahe und kostengünstige Abwicklung ermöglicht. Als Vertreter eines Konsortiums von mehr als 40 der größten Banken der Welt hat das Fintech-Unternehmen R3 ein auf der DLT-Plattform Corda basierendes Zahlungssystem veröffentlicht, um bankinterne Überweisungen zu beschleunigen. Das grenzüberschreitende Echtzeit-Zahlungs-Blockchain-Netzwerk RippleNet wird von einer breiten Basis von Finanzinstituten unterstützt. Swift ist ein weiteres Bankenkonsortium, das zum Abgleich internationaler Konten und zur Optimierung der Systemliquidität gebildet wurde. Und ein Netzwerk von JPMorgan – das Interbank Details Network – wurde geschaffen, um die Einhaltung von Vorschriften zu beschleunigen und die zur Validierung von Zahlungen erforderlichen Daten zusammenzustellen.
Eine enthusiastischere Anwendung von Blockchain ist die Beschaffung von Start-up- oder vorläufigem Beteiligungskapital. Diese als Preliminary Coin Offerings (ICOs) und imitierte Initial Public Offerings (IPOs) bezeichneten Kapitalbeschaffungen werden von der Securities and Exchange Commission (SEC) unter die Lupe genommen. Da die Geschäfte umstrukturiert werden, um den Wertpapiergesetzen zu entsprechen, nehmen das Volumen solcher Angebote – später als Security Token Offerings (STOs) bezeichnet – und die Vielfalt der Anwendungen zu. Auch wenn sich die Makler an der Wall Street abweisend verhalten, sind die Auswirkungen dieser Kapitalbeschaffungsmaßnahmen weitreichend.
Kommende Demokratisierung
Die aktuellen Beispiele für die Auswirkungen der Blockchain auf die Finanzmärkte gehen über diese ersten Anwendungen oder P2P-Kredite oder Crowdfunding hinaus. Das Spektrum brandneuer, innovativer Vorhaben deutet auf eine glänzende Zukunft der Blockchain hin. Im Gegensatz zur allerersten Welle sind diese neuen Bemühungen darauf ausgerichtet, weniger liquide Vermögenswerte und zunehmend komplexe Transaktionen zu verwalten. Die sich daraus ergebenden Auswirkungen werden wahrscheinlich weitreichender sein und wesentlich höhere Erträge bringen.
Zur Veranschaulichung: St. Regis Aspen, ein Ferienort in Colorado, ist eine Partnerschaft mit einer Crowdfunding-Website, Indiegogo, eingegangen, die anstelle eines herkömmlichen Börsengangs eine eigene Positionierung mittels DLT-Finanzierungsmitteln durchführte. Dieser Verkauf von „Token“ – Bruchteile von Anteilen an dem zugrunde liegenden Haus – brachte 18 Millionen Dollar ein und entsprach den Wertpapiergesetzen. Eine weitere innovative Anwendung, Ceres, ist die Digitalisierung von Öl- und Gaslizenzgebühren und Mineralreserven. Diese Art der persönlichen Platzierung wurde entwickelt, um Käufer und Verkäufer zusammenzubringen, um einen Markt für komplizierte Vermögenswerte zu schaffen und das wachsende Interesse an alternativen Finanzanlagen zu nutzen, die durch eine hoch rentable strukturierte Finanzierung geschützt sind. Die Auswirkungen dieser beiden Bemühungen sind für die etablierten Märkte für öffentliche und persönliche Platzierungen sowie für Verbriefungen von großer Bedeutung.
Aufgrund der früheren Einstufung von Bitcoin als digitale Währung durch die Aufsichtsbehörden ist Libra, die von Facebook vorgeschlagene digitale Währung, eine noch störendere Anwendung für das internationale Bankwesen. Libra ist an einen Währungskorb gebunden, in dem der US-Dollar 50 Prozent ausmacht, und soll eine handelbare Währung mit einem vorbereiteten Markt sein, der auf den ungedeckten Bedürfnissen einer Mehrheit der Weltbevölkerung basiert, die in Ländern mit begrenzten Wechselkursrichtlinien lebt. In dem Maße, in dem die Initiative von Facebook erfolgreich ist, könnten sich die weltweite Geldpolitik, die Devisenmärkte und die Finanzpraxis grundlegend ändern. Darüber hinaus wird die wachsende Verfügbarkeit digitaler Währungen, wie sie von Libra repräsentiert werden, einen Multiplikatoreffekt haben, indem sie Finanzinvestitionen in und die Liquidität von allen digitalen Objekten erleichtern.
Was ist das Fazit?
Solche videospieleverändernden Blockchain-Anwendungen, die auf erprobten Innovationen beruhen, gelten als sehr wahrscheinlich. Aber der Zeitpunkt der Einführung ist naturgemäß immer spekulativ. Der Widerstand gegen Veränderungen nimmt mit der Neuartigkeit stark zu. Die weitreichenden Auswirkungen der Blockchain-Technologie sind zumindest einmalig. Der Fortschritt wird daher von der Anstrengung abhängen und entsprechend belohnt werden. Das Besondere an DLT-Anwendungen in der Wirtschaft, insbesondere im Finanz- und Bankwesen, ist der kritische Wert von Strategien, die kommende Veränderungen erwarten, und von Strategien zur Nutzung der sich bietenden Chancen.
